Глава ЦБ Набиуллина допустила промах в объяснении решений по ключевой ставке

Глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина признала, что позднее повышение ключевой ставки в 2023 году было ошибкой. "Каждый центральный банк, вероятно, сталкивается со своими ошибками.

Мы пытаемся учиться на опыте других, а также внимательно рассматриваем собственные действия и стремимся к критическому их анализу. Что касается наших шагов, то я уже приводила в пример 2023 год, когда инфляция начала расти довольно стремительно.

Возможно, мы отреагировали с опозданием, повысив ставку слишком поздно", — отметила она в ходе пленарного заседания конгресса финансистов в Казахстане. Напомним, что ключевая ставка — это минимальный процент, под который Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них депозиты.

В середине 2023 года началось повышение ставки на фоне ускоренного роста инфляции и быстрого увеличения кредитования. К июлю 2024 года ставка достигла 18%.

В сентябре к ней добавили ещё один процентный пункт, а в октябре она была доведена до рекордных 21%. В июне 2025 года впервые за почти три года ставка была снижена до 20%, затем в июле установлена на уровне 18%, в сентябре — 17%, а в октябре — 16,5%.

По словам Набиуллиной, из-за структурных изменений было сложно определить точный момент для повышения ставки, и сейчас регулятор понимает, что нужно было сделать это раньше. Кроме того, она упомянула о допущенной Банком России ошибке в коммуникации в прошлом году.

Тогда регулятор указал, что уровень ставки достаточно высок и ожидал, что инфляция начнёт снижаться, что позволит постепенно смягчать монетарную политику, отметила глава Центробанка. "К концу года мы прогнозируем среднегодовое значение ключевой ставки.

Однако в коммуникации основное внимание было сосредоточено на том, что ставка обязательно будет понижена, а не на условии снижения инфляции", — добавила Набиуллина. Она подчеркнула, что в результате россияне начали рассчитывать на быстрое смягчение политики, и бизнес активизировал взятие кредитов по плавающим ставкам в ожидании их сокращения.

"Кредитование росло очень высокими темпами, двузначными процентами. Поэтому, помимо решений по ставкам, чрезвычайно важна ясная и точная коммуникация", — заявила Набиуллина.

Центральный банк постоянно работает над совершенствованием коммуникационных стратегий и пересмотром собственных решений, подытожила она.