Глава ЦБ Набиуллина допустила промах в объяснении решения по ключевой ставке

Руководитель Банка России Эльвира Набиуллина признала, что позднее повышение ключевой ставки в 2023 году оказалось ошибочным решением. "Каждый центральный банк, без сомнения, допускает свои ошибки.

Мы стараемся учиться как на собственных, так и на чужих промахах, внимательно анализируя свои действия и относясь к ним критически. Например, я уже упоминала ситуацию 2023 года, когда инфляция у нас довольно быстро повысилась.

Вероятно, повышение ключевой ставки произошло с задержкой", — отметила она во время пленарного заседания конгресса финансистов, проходившего в Казахстане. Напомним, ключевая ставка — это минимальный процент, под который Центробанк предоставляет кредиты коммерческим банкам и принимает у них депозиты.

Во второй половине 2023 года повышение ставки было вызвано ускорением инфляционных процессов и быстрым ростом кредитования. В июле 2024 года ставка поднялась до 18%.

В сентябре её увеличили ещё на один процентный пункт, а в октябре достигли рекордных 21%. В июне 2025 года впервые за почти три года ставка была снижена до 20%, затем в июле ее установили на уровне 18%, в сентябре — 17%, а в октябре — 16,5%.

По мнению Набиуллиной, из-за структурных преобразований было сложно определить точное время для повышения ставки, и сейчас регулятор признаёт, что надо было действовать быстрее. Кроме того, глава Центробанка указала на ошибку в коммуникации, допущенную в прошлом году.

Тогда регулятор описал размер ставки как достаточно высокий и заверил, что инфляция пойдет на спад, а ключевая ставка будет снижаться, — сообщила она. "К концу года мы даем прогноз средней ключевой ставки на год.

Однако в коммуникации акцент был воспринят так, будто ставка точно снизится, а не было понятно, что это возможно только при условии уменьшения инфляции", — добавила Набиуллина. По её словам, россияне стали рассчитывать на быстрое послабление монетарной политики, и бизнес активно начал брать кредиты с плавающей ставкой в надежде на её понижение.

"Кредитование продолжало расти высокими темпами, двузначными процентами. Поэтому, помимо самих решений по ставкам, огромную роль играет именно коммуникация", — подчеркнула Набиуллина.

Центробанк постоянно занимается точной настройкой общения с рынком и анализом совершённых шагов, подытожила она.