Що сталося з рублем у 1998. Дивитись що таке "Дефолт у Росії (1998)" в інших словниках

11:23 - REGNUM 17 серпня виповнюється 20 років з моменту оголошення урядом Росії дефолту - однієї з найважчих для країни подій.

Іван Шилов © ІА REGNUM

Більшість економістів заявляють, що головними причинами дефолту була кризова ситуація в російській економіці, зниження цін на енергоносії у світі та фінансова криза у Південно-Східній Азії. При цьому вважається, що дефолт мав як мінуси, так і плюси.

Початок економічної кризи у РФ

Як відомо, на початку 1990-х наша країна вступила на шлях ліберальних реформ та «шокової терапії» щодо Єгору Гайдару. Ставлення до цього реформіста й досі суперечливе: влада його шанує, навіть указ президента є про увічнення його пам'яті. А народ якось його, м'яко кажучи, недолюблює, та й за що любити: за обнулення вкладів населення? Адже саме до цього призвела шалена інфляція, коли ціни було «лібералізовано». Реформи Гайдара виправдовуються сьогодні деякими експертами так званої «загрози голоду». Однак, як вважають інші дослідники, справа була не в цьому, а в тому, щоби просто зруйнувати всі продуктивні сили країни і скоротити оборотні кошти підприємств.

Як би там не було, але за результатами реформ Гайдара (за оптимістичними оцінками) доходи населення в 1992 році скоротилися майже вдвічі в порівнянні з 1991 роком, доходи опустилися нижче за прожитковий мінімум. ВЦВГД в 1992 році показав, що 54% жителів Росії «ледве зводили кінці з кінцями». Витрати держбюджету збільшилися до 70% ВВП, доходи впали десь до 40% ВВП. Інфляція 1992 року становила 2609%, що повністю знецінило вклади населення.

(cc) Blacknight87

Подальший розвиток подій особливо не покращив ситуацію в країні. Деякі звинувачують у тому, що трапилося, прокомуністичну Держдуму (більшість мандатів була у фракції КПРФ). Але незалежно від Держдуми щомісячний дохід держбюджету становив 22 млрд рублів, витрати - 25 млрд рублів, а ще 30 млрд рублів мало виплачуватись за боргами. Скорочувалися виплати за соціальними зобов'язаннями: затримувалися пенсії, зарплати тощо.

Дефолт 1998 року

До літа 1998 року Росія підійшла у дуже тривожній економічній ситуації. Планувалося взяти кредит у Міжнародного валютного фонду (МВФ) у розмірі $25 млрд, проте від кредиту відмовилися — сплачувати навіть відсотки не було жодної можливості.

Далі починаються різночитання. Багато авторів на тему дефолту просто оминають питання про кредит, який все-таки отримала Росія від МВФ. Фонд все ж таки передав Росії кредит у розмірі $4,8 млрд. За різними оцінками, саме з цими коштами пов'язаний дефолт у країні. Так, перший заступник голови уряду РФ Анатолій Чубайсзаявляв, що $4,8 млрд виділено МВФ саме на недопущення в Росії дефолту та девальвації рубля. А за кілька днів у країні настав і дефолт, і девальвація рубля.

Фахівці небезпідставно вказують, що виділені МВФ гроші, які мали піти на стабілізацію економіки Росії, були кудись виведені і явно не за призначенням. Саме з цією справою пов'язано скандально відоме ім'я фінансиста Вільяма Браудераглави фонду Hermitage Capital. Один із наймасштабніших розкрадань у світі — а Браудер, як і раніше, на волі і ні про що не шкодує. Вся ця історія досі залишається досить непрозорою.

Як би там не було, а жодних грошей Росія не побачила, і 17 серпня уряд оголосив дефолт. Точніше, це називалося «комплекс заходів, спрямованих на нормалізацію фінансової та бюджетної політики». Головний "удар" на себе прийняв на той момент глава уряду Сергій Кирієнко, який сьогодні спокійно обіймає посаду першого заступника глави адміністрації президента РФ Це взагалі властивість російської політики — усі особи, причетні до найзначніших подій у країні, як позитивні, так і негативні, нікуди не зникають, а просто «тасуються», як колода карт.

Після оголошення дефолту виконання зобов'язань перед нерезидентами кредитів зупинилося на 90 днів. Курс "рубль - долар" зріс майже в чотири рази: з 6,5 рублів за долар до 21 рубля за долар. Банки припинили видавати гроші клієнтам. До речі, за кілька днів до дефолту у банків уже вишиковувалися люди, які бажали якнайшвидше зняти гроші або перевести рублі в долари. Утричі скоротився ВВП країни, зовнішня заборгованість збільшилася до $220 млрд, що становило майже 1,5 ВВП. Темпи інфляції прискорилися вчетверо, збирання податків упав до найнижчих показників. Ряд банків, включаючи найбільші, розорилися.

Втім, були й ті, хто лишився у виграші від дефолту. Справа в тому, що величезне падіння курсу рубля до долара негативно позначилося на імпорті, але позитивно вплинуло на експорт. При імпорті потрібно купувати товари за долари, а для цього долари потрібно отримати шляхом обміну на рублі. За низького курсу це невигідно. А от коли ти займаєшся експортом, то тоді за свій товар ти отримуєш не карбованці, а долари, які можна з величезною вигодою обміняти на карбованці за низького курсу.

Підсумки економічної кризи

Результати дефолту неоднозначні та оцінюються різними експертами та фахівцями по-різному. Так, дехто вважає, що після короткострокового спаду в Росії почалося масштабне економічне зростання. Ймовірно, влада врахувала всі свої помилки, вільне формування рубля підвищило стабільність фінансової системи, а підприємства, які змогли вижити при дефолті, стали більш конкурентними на внутрішньому та зовнішньому ринках.

Є й інший погляд. Відповідно до неї, під час дефолту певні політичні кола забезпечили собі надприбутки за рахунок економічного послаблення інших політичних груп. Це спричинило розбалансування політико-економічної системи, після чого система почала терміново відновлювати баланс. В результаті від влади на якийсь час були усунені ті групи, які проводили «шокові реформи» і довели країну до дефолту, а «при кермі» стали більш консервативні групи політиків.

У Росії завжди було непросто: війни, революції та економічні кризи невідступно переслідують нашу країну. На краще це чи гірше — покаже історія. Головне, не забувати про те, що влада має існувати для народу, а не народ для збагачення владних кіл.

(англ. - невиконання зобов'язань) - порушення платіжних зобов'язань позичальника перед кредитором, нездатність здійснювати своєчасні виплати за борговими зобов'язаннями чи виконувати інші умови договору позики.

Цим терміном позначають будь-які види відмови від боргових зобов'язань (тобто він є синонімом поняття "банкрутство"), але, як правило, його використовують більш вузько, маючи на увазі відмову центрального уряду або муніципальної влади від своїх боргів.

Після розпаду СРСР Росія 1990-ті роки майже завжди відчувала фінансові труднощі. Тому вона гостро потребувала закордонних позик, але не могла надійно гарантувати обслуговування боргу. Наслідком великих зовнішніх і внутрішніх позик став величезний держборг. За даними Центробанку, на момент кризи резерви ЦП становили 24 млрд доларів, зобов'язання перед нерезидентами на ринку ДКО/ОФЗ (державні короткострокові зобов'язання/облігації федеральної позики) та фондовий ринок - понад 36 млрд доларів. Загальна сума платежів держави на користь нерезидентів наближалася до 10 млрд. доларів на рік.

Ситуацію посилювали зниження світових цін на сировину (передусім на нафту, газ, метали) і світову фінансову кризу, що почалася навесні 1998 року в Азії. Через ці події валютні доходи уряду зменшилися, а приватні іноземні кредитори стали вкрай побоюватися давати позики країнам із нестабільною економікою.

На думку експертів, тривоги про можливу девальвацію рубля різко посилилися 3 липня 1998 після заяви виконавчого директора МВФ Мішеля Камдессю, який сказав, що навіть у разі виконання Москвою всіх вимог фонду, його організація навряд чи зможе організувати позику на 15 млрд доларів, яку запросила Росія .

9 липня у Москві завершилися переговори з МВФ, внаслідок чого Росія мала реальні шанси протягом 2-х років отримати нові кредити на суму 22,6 млрд. доларів.

10 липня комісія ООН для Європи: "Девальвація рубля майже неминуча і навіть бажана. Вона може надати російській економіці тимчасове полегшення".

20 липня МВФ ухвалив рішення виділити Росії перший транш екстрених зовнішніх позик у розмірі 14 млрд. доларів. Загроза девальвації карбованця відступила.

29 липня директор Інституту економічного аналізу Андрій Іларіонов виступив із різкою критикою політики ЦБ РФ і закликав до якнайшвидшого проведення девальвації рубля.

5 серпня уряд ухвалив рішення про різке - з 6 до 14 млрд доларів - збільшення ліміту зовнішніх запозичень Росії цього року. Фактично таке рішення свідчить про неможливість фінансування бюджету із внутрішніх джерел.

6 серпня МБРР ухвалив рішення виділити Росії третю позику на структурну перебудову економіки у розмірі 1,5 млрд доларів. На світовому ринку російські валютні зобов'язання досягли мінімальних значень.

11 серпня обрушилися котирування російських цінних паперів на біржах. Падіння цін на акції в РТС перевищило 7,5%, після чого торги було зупинено. Весь день банки активно скуповували валюту, а надвечір стало відомо про призупинення операцій цілим рядом найбільших банків.

12 серпня різке зростання попиту на валюту призвело до зупинки міжбанківського кредитного ринку та кризи ліквідності. У банків, яким потрібні були великі суми для виконання форвардних контрактів, почалися перебої з поверненням позичок. ЦБ РФ знизив ліміти продаж валюти найбільшим комерційним банкам, скоротивши свої витрати підтримку курсу рубля.

13 серпня рейтингові агенції Moody`s та Standard & Poor`s знизили довгостроковий кредитний рейтинг Росії. Відбулася екстрена зустріч міністра фінансів Михайла Задорнова та заступника голови ЦБ Сергія Алексашенка з представниками найбільших російських банків. Уряд заявив, що підтримка валютного ринку та ринку державних короткострокових облігацій (ДКО) – справа самих банкірів.

15 серпня президент Борис Єльцин, який відпочивав на Валдаї, перервав відпустку і повернувся до Москви. Прем'єр-міністр провів нараду з головами Центробанку, Мінфіну та спецпредставником Кремля у міжнародних фінансових організаціях. Глава уряду дав доручення розробити заходи щодо стабілізації ситуації.

17 серпня 1998 року глава уряду Сергій Кирієнко оголосив про введення "комплексу заходів, спрямованих на нормалізацію фінансової та бюджетної політики", які фактично означали дефолт та девальвацію рубля. На 90 днів призупинилося виконання зобов'язань перед нерезидентами за кредитами, угод на терміновому ринку та за заставними операціями. Купівля-продаж ДКО припинилася.

Поруч із призупиненням виплат за ДКО ЦБ РФ переходить на плаваючий курс рубля у межах валютного коридору від 6 до 9,5 рублів за долар. Курс рубля впав до долара відразу в півтора рази.

Цього ж дня банки припинили видавати вклади. На вулицях вишикувалися черги стурбованих вкладників. ЦБ РФ зробив заяву, в якій пояснив: "проблема російської банківської системи полягає в тому, що у більшості банків, особливо великих, зобов'язання виражені у валюті, а активи - у рублях. У разі девальвації на них очікують дуже великі дірки в балансі, не порівнянні з обсягом форвардних зобов'язань.

18 серпня Олександр Лівшиць подав у відставку з посади заступника глави адміністрації президента, сказавши, що "не зміг вберегти президента". Міжнародна система Visa Int. блокувала прийом карток банку "Імперіал", а решті російських банків рекомендувала призупинити видачу готівки за картками. ЦБ заявив про намір заборонити банкам встановлювати різницю між курсом купівлі та продажу валюти понад 15%.

19 серпня уряд без вказівки причин оголосив про перенесення ухвалення рішення про порядок реструктуризації ДКО. Тим самим було продовжено термін роботи банків в умовах невизначеності (використано ідею Франкліна Рузвельта - тижневі "банківські канікули"; коли вона закінчиться, можна буде легко відрізнити загиблі банки від тих, хто вижив).

20 серпня заступник голови ЦБ заявив про відмову від практики запровадження у банках тимчасових адміністрацій. Новий захід передбачав надання банкам кредитів під заставу контрольованих ними блокуючих пакетів акцій. Сергій Дубінін оголосив, що Центробанк відтепер гарантує вклади населення у всіх банках.

21 серпня всі фракції Держдуми виступили з офіційними заявами щодо необхідності відставки кабінету міністрів. Visa Int. розіслала всім іноземним банкам листа, у якому рекомендувала не видавати готівку за картами низки російських банків.

23 серпня Борис Єльцин підписав указ про відставку Сергія Кирієнка та поклав виконання обов'язків голови уряду на Віктора Черномирдіна.

За розрахунками, зробленими Московським банківським союзом 1998 року, загальні втрати російської економіки від серпневої кризи становили 96 мільярдів доларів. З них корпоративний сектор втратив 33 мільярди доларів, населення – 19 мільярдів доларів, прямі збитки комерційних банків (КБ) досягли 45 мільярдів доларів. Деякі експерти вважають ці цифри заниженими.

Внаслідок девальвації, падіння виробництва та збору податків у 1998 році валовий внутрішній продукт скоротився втричі – до 150 мільярдів доларів – і став меншим, ніж ВВП Бельгії. Росія перетворилася на одного з найбільших боржників у світі. Її зовнішня заборгованість збільшилася до 220 мільярдів доларів (165 мільярдів доларів склали борги держави, 30 мільярдів доларів – банків, 25 мільярдів доларів – компаній). Ця сума вп'ятеро перевищувала всі річні доходи скарбниці і становила майже 147% ВВП. З урахуванням внутрішнього боргу різних органів влади перед бюджетниками та підприємствами із зарплати та держзамовлення загальні зобов'язання перевищували 300 мільярдів доларів або 200% ВВП. У той же час, за неофіційними американськими оцінками, на Заході осіло 1,2 трлн доларів російського походження, що було еквівалентно восьми тодішнім валовим внутрішнім продуктам РФ.

Торішнього серпня 1998 року миттєво впали все несучі конструкції бюджетної та кредитно-грошової системи Росії. До найнижчих показників упав збір податків. Темпи інфляції прискорилися втричі, що разом із чотириразовою девальвацією ще більше знецінило доходи скарбниці, громадян та підприємств.

Ряд російських банків не зміг пережити дефолт. Так, Банк Росії відкликав ліцензію в Інкомбанку, який входив до п'ятірки найбільших банків Росії, проте під час дефолту 1998 його визнали банкрутом і в банку ввели тимчасове арбітражне управління.

На думку експертів, позитивним наслідком кризи 1998 стало підвищення конкурентоспроможності російської економіки. Внаслідок девальвації рубля ціни на імпортні товари всередині країни підскочили, а ціни вітчизняних товарів закордоном впали, що дозволило їм зайняти ринки, які вони не могли зайняти раніше. Криза 1998 року дала шанс вітчизняній промисловості набрати силу, відгородила її від імпорту та збільшила експортні можливості. Оздоровилася і державна політика, фінансова криза змусила чиновників більш відповідально ставитись до бюджетного планування. Малий бізнес усвідомив свою силу і почав розвиватися у великі підприємства.

Головним результатом кризи 1998 року експерти називають відхід економіки від сировинної моделі та розвиток інших галузей економіки, які до фінансової кризи заміщалися імпортом.

Матеріал підготовлений на основі інформації з відкритих джерел

Дефолт 1998 року у Росіїтрапився з кількох причин і фактично став наслідком низки подій, які відбувалися протягом 5-6 років до кризи. Важливим чинником «міхура, що лопнув» була політична боротьба, що мала місце в ті роки серед керівництва країни, а також вкрай неефективні заходи щодо економічної системи, що проводилися монетарною владою в таких умовах.

Все це зробило дефолт 1998 року у Росіїнеминучим явищем, яке у результаті усунуло деструктивні дисбаланси, що виникли, і породило безліч позитивних змін.

Однією з основних причин виникнення дефолту була політична обстановка, що панувала на той час у державі. Чинний президент Б.Ельцин у тандемі з Урядом РФ прагнув реформування всіх сфер економіки та дотримувався ліберальних поглядів, тобто. був «ЗА» мінімізацію державного втручання у приватне життя. Держдума ж навпаки контролювалася комуністами, які пропагували загальну рівність та тотальний державний контроль.

У таких непростих політичних умовах економіка регулювалася вкрай необдумано, так з метою стримування жорстко скорочувалася кількість грошей у обігу – не виплачували зарплати та пенсії, не виконували фінансових зобов'язань перед бюджетними організаціями, а також за держзамовленнями. При цьому для підтримки бюджетних доходів податкові ставки зберігалися на стабільно високих рівнях.

Державної Думою приймалися незбалансовані бюджети, у яких держвитрати покривалися відповідними доходами. Цей дисбаланс усувався шляхом нарощування боргу держави внаслідок випуску зобов'язань ДКО. Коли стався дефолт 1998 року у Росії, система ДКО практично перетворилася на , т.к. старі зобов'язання покривалися лише за рахунок нових випусків. Попит на такі ДКО підтримувався високими відсотковими доходами за ними, а також внаслідок залучення спекулятивного капіталу з-за кордону (з цією метою було знято багато обмежень на вивезення капіталу з країни).

Дефолт 1998 року у Росії його наслідки

Оголошення дефолту підігрівалося і негативним зовнішнім тлом: світові ціни на сировинні товари значно знизилися, водночас у Південно-Східній Азії вибухнула серйозна фінансова криза. У результаті 17 серпня 1998 р. надійшло повідомлення про Технічному дефолті за державними облігаціями РФ, причому політика стримування курсу рубля у вузькому коридорі була скасована, а на зміну їй були затверджені принципи плаваючого валютного курсу. Курс рубля до долара за півроку підскочив на 367% із 6р. до 22р.

Малограмотна економічна політика на тлі протиборчих політичних сил загалом виявилася невдалою. Хоча темпи інфляції скоротилися, це стало початком процесу модернізації економіки, інвестиційна привабливість впала, держава перетворилася на серйозного порушника грошових зобов'язань. Крім цього виробничий сегмент економіки занепав, рівень життя громадян різко знизився, інфляція набула галопуючого характеру, а капітали, зважаючи на зростання політичних і фінансових ризиків, більшою мірою перетікали за кордон.

Проте дефолт 1998 року у Росії зумовив і позитивні зміни. Так, вільне «плавання» курсу рубля позитивно позначилося економіці загалом, конкурентоспроможність вітчизняних підприємств (витрати яких обчислюються у рублях) зросла як у вітчизняному, і світовому ринку. Крім того, спростилося накопичення, що збільшило стабільність грошової системи.

Монетарне регулювання було пом'якшене, кількість грошей у обігу тепер не обмежувалася за рахунок невиплат соціальної допомоги, а бюджетна дисципліна значно підвищилася. Все це нормалізувало ситуацію у фінансовій сфері та призвело до зростання довіри населення до держави.

Чи можна було передбачити дефолт 1998 року у Росії

Якщо аналізувати фондовий ринок незадовго до дефолту, можна зробити висновок, що фінансовий шторм, що насувається, був вельми передбачуваним. Так, ставки по облігаціях з кожним днем все збільшувалися, ціни на ринку падали ще з жовтня 1997 року (тобто за півроку до того, як було оголошено відмову платити за зобов'язаннями), а курс рубля до долара підвищувався ще з липня 1992 року.

Переглядаючи динаміку Індексу РТС (інструменту, який відображає загальний рух цін російських акцій), занепокоїтися потрібно було ще в точці (1), коли хвиля падіння стала більшою за попередню хвилю зростання. Після пробою вниз ціна стала рухатися згідно з класичним визначенням падаючого тренду. Дефолт 1998 року в Росії був оголошений у день, коли ціни вже практично досягли "дна", а відразу після цього почалося відновлення.

Динаміка рубля також тривалий час демонструвала чітко виражену тенденцію до зростання, причому цей тренд тягнувся ще з 1992 року, коли за долар пропонували 21 копійку.

Підвищувальний тренд тривав аж до дефолту, причому в день його оголошення ціна підскочила лише на 11,8%, підтвердивши силу довгострокового висхідного руху, який тривав уже не один рік поспіль.

17 серпня 1998 року через важку економічну ситуацію, що сформувалася РФ після розпаду СРСР, російська влада оголосила технічний дефолт. Тоді протягом кількох місяців курс рубля до долара впав утричі, через що рубльові накопичення співвітчизників знецінилися, а інфляція злетіла до небувалих висот. Росіяни досі з жахом згадують цей страшний час, називаючи його «чорним серпнем».

Піраміда ДКО

Після розпаду Радянського союзу уряд РФ зіткнувся з гострою нестачею грошей. Чого тільки коштували одні зовнішні борги СРСР у розмірі 96,6 млрд. доларів, виплати за якими лягли на плечі Росії як правонаступника країни Рад.

Ситуацію з фінансовими труднощами посилювала політична боротьба, що відбувається між призначеним Борисом Єльциним урядом, який дотримується ліберальних цінностей, та Держдумою, яка на той момент контролювалася Комуністичною партією. Дисбаланс у відносинах ГД та кабінету міністрів плавно позначився на зростанні держборгу РФ. Справа в тому, що парламентарі ухвалювали незбалансовані бюджети, тим самим збільшуючи видаткову частину держскарбниці, а уряд шукав способи закрити бюджетні дірки, нарощуючи держборг шляхом випуску державних казначейських зобов'язань (ДКО). Процес масового випуску ДКО розпочався після переобрання Єльцина президентом. Якщо 1995 року обсяг випуску ДКО оцінювався в 160 млрд доларів, то 1997 року показник зріс до 502 млрд рублів. Покупцям державних казначейських зобов'язань пропонувалися високі відсоткові ставки, тому попит на ДКО був значним. Простіше кажучи, за кожен позичений карбованець через рік держава повертала 5-7 рублів із бюджетних грошей. Не дивно, що згодом ця система фактично перетворилася на піраміду — старі зобов'язання РФ могла покрити лише за рахунок нових випусків.

Перший віце-прем'єр РФ Борис Юхимович Нємцов та Президент Російської Федерації Борис Миколайович Єльцин. 1998 рік. Фото: РІА Новини

У дев'яності Банк Росії ввів т. зв. «валютний коридор», за допомогою якого регулятор планував підтримувати курс національної валюти в потрібних межах, щоб гарантувати прибутковість ДКО у доларовому еквіваленті. Водночас уряд дозволив іноземцям вкладатись у казначейські облігації. Нерезиденти з радістю отримували пристойний прибуток і вивозили його з країни, сплачуючи при цьому скромний 15-відсотковий податок.

Зовсім скоро економісти забили на сполох, підрахувавши, що виплати по ДКО вдвічі вищі за всі доходи держави. Стало очевидно, що міхур скоро лусне. На момент дефолту резерви ЦБ РФ становили лише 24 млрд доларів, тоді як зобов'язання Росії на ринку ДКО/ОФЗ та фондовому ринку перевищували 36 млрд доларів, свідчать дані Банку Росії.

«Для фахівців було очевидно, що дефолт відбудеться принаймні з 1996 року з часу підготовки до виборів Єльцина. Справа в тому, що уряд і Єльцин повинні були дати багато різних обіцянок, частину з яких доводилося виконувати, а на це були потрібні гроші, і ці гроші видобували варварським способом. Так звані ДКО продавалися дуже широко. Якогось моменту уряд платив по ДКО більше трьохсот відсотків річних, а це за умови, що з популістських міркувань він не хотів, щоб долар занадто швидко зростав, а рубль занадто швидко провалювався», — згадує фінансовий обмудсмен Павло Медведєв, який у 90-ті роки працював у Центробанку Росії.

Перший віце-прем'єр уряду РФ Юрій Маслюков (ліворуч) та голова Світового банку Джеймс Вулфенсон під час зустрічі в Москві. Фото: РІА Новини

Крім внутрішніх проблем, були і зовнішні чинники, що визначили настання кризи в Росії. Тоді російська економіка ще сильніша, ніж зараз, залежала від експорту енергоресурсів. Обвал світових цін на сировину також став однією з причин дефолту 1998 року. Також важливу роль відіграла азіатська фінансова криза, що вибухнула в регіоні 1997 року. Наприкінці 1997 року стався обвал фондового ринку та зростання ставок за кредитами та держзобов'язаннями. Все це призвело до відтоку капіталу та посилення тиску на карбованець. Щоб надати російським держзобов'язанням більше привабливості в очах інвесторів, влада РФ постійно збільшувала ставки за ними.

Водночас російський уряд робив спроби отримати фінансову допомогу у міжнародних кредиторів - Міжнародного валютного фонду (МВФ) та Світового банку (СБ). Але коштів МВФ і СБ було свідомо недостатньо покриття всіх утворених проблем. Торішнього серпня 1998 року в Москви закінчилися ресурси фінансування короткострокового держборгу та підтримки рубля.

Наслідки дефолту

17 серпня прем'єр-міністр Сергій Кирієнкооголосив про введення «комплексу заходів, спрямованих на нормалізацію фінансової та бюджетної політики». Простіше кажучи, глава уряду анонсував дефолт та девальвацію національної валюти.

Влада тимчасово призупинила виконання зобов'язань перед нерезидентами за кредитами, заставними операціями та угодами на терміновому ринку. Разом з цим було заблоковано купівлю-продаж ДКО.

Відсутність коштів, необхідні підтримки рубля, змусило Банк Росії перейти на плаваючий курс національної валюти у межах валютного коридору від 6 до 9,5 рублів за долар. Наслідком цього рішення стало знецінення рубля у півтора рази.

Водночас банки перестали видавати депозити населенню. Перед зачиненими дверима фінансових організацій утворилися черги стривожених вкладників, на що Банк Росії випустив таку заяву: « Проблема російської банківської системи у тому, що з більшості банків, особливо великих, зобов'язання виражені у валюті, а активи — в рублях. У разі девальвації на них очікують дуже великі дірки в балансі, незрівнянні з обсягом форвардних зобов'язань».

Загальні втрати російської економіки від «чорного серпня» склали 96 млрд доларів, порахували 1998 року в Московському банківському союзі. Комерційні банки втратили 45 млрд. доларів, корпоративний сектор — 33 млрд. доларів, а звичайні громадяни — 19 млрд. доларів.

Сергій Кирієнко, 1998 рік. Фото: РІА Новини

Зростання національної економіки 1998 року скоротилося втричі — до 150 млрд доларів, збори податків обвалилися до рекордних рівнів. Дефолт змусив відкликати ліцензії у низки фінансових організацій, зокрема Інкомбанку, який на той момент входив до топ-5 банків Росії.

Водночас зовнішній держборг РФ зріс до 220 млрд. доларів, 165 млрд. з яких склали борги держави, 30 млрд. — банків, 25 млрд. — компаній. Втричі прискорилася інфляція.

Дефолт як стимул

Зрозуміло, що дефолт був одним із найнищівніших шоків в історії Росії. У зв'язку з тим, що протягом двох місяців курс рубля втричі обвалився по відношенню до долара, внутрішні товари знецінилися і стали відносно дешевшими за імпортні.

Всій країні довелося затягнути паски, і кількість імпорту на вітчизняних прилавках різко скоротилася. У населення виникла потреба у внутрішніх товарах, оскільки своє можна було продати, а іноземного, конкуруючого майже не було.

«Через бедлама початку 1990-х величезна кількість промислових потужностей не була зайнята, після дефолту з'явилася можливість у станка, що стояв без діла, зробити щось таке, що можна продати, люди скористалися цим — і стали робити. Уряд очолив Примаків, це була дуже вдала постать для того періоду — спокійна, врівноважена людина, яка не панікувала. Він дозволяв собі не втручатися там, де без нього йшлося. Коли уряд не заважає там, де він має стояти осторонь, це чудово. Примаков був таким прем'єром, який терпляче міг не заважати», – розповідає Медведєв.

Дефолт у Росії (1998)

Його наслідки серйозно вплинули на розвиток економіки та країни в цілому як негативно, так і позитивно. Курс рубля по відношенню до долара впав за півроку більш ніж у 3 рази – з 6 рублів за долар перед дефолтом до 21 рубля за долар 1 січня 1999 року. Було підірвано довіру населення та іноземних інвесторів до російських банків та держави, а також до національної валюти. Розорилася велика кількість малих підприємств, лопнули багато банків. Банківська система опинилася в колапсі щонайменше на півроку. Населення втратило значну частину своїх заощаджень, впав рівень життя. Проте девальвація рубля дозволила російській економіці стати більш конкурентоспроможною.

Причини кризи з міжнародної економіки

У теорії міжнародної економіки концепція неможливої трійці має на увазі недосяжність ситуації фіксованого курсу валюти, вільного руху капіталу та незалежної грошової політики. У Росії її курс рубля до долара був фіксованим. Вільний рух капіталу дозволяв іноземним компаніям вкладатись у ринок ДКО. Грошова політика була спрямована на заборону інфляції. У такій ситуації, за наявності переоціненої валюти (реальний курс рубля до долара був дуже високий), спостерігається сильна спекулятивна атака на валюту. У випадку з Росією тиск йшов через ринок ДКО з його високими ставками, які не відповідають інфляції. У результаті валютні резерви, що знижуються, змусили Уряд девальвувати валюту через дефолт.

Можливі сценарії кризи

На думку російського економіста, президента Інституту енергетичної політики В. С. Мілова, незважаючи на негативний вплив на добробут населення, в результаті криза відіграла сприятливу роль в економічному розвитку країни через, насамперед, різке посилення бюджетної дисципліни в післядефолтні роки.

Література

«Теорія та практика торгівлі на фондовому ринку», ISBN 5-902360-01-3 - від 12 травня до 18 серпня

Примітки

Посилання

Причини та наслідки фінансової кризи в Росії кінця 90-х років (за матеріалами Тимчасової комісії з розслідування причин, обставин та наслідків прийняття рішень від 17 серпня 1998 року)

Грошові реформи у Росії
Московська Русь та Російська імперія	1535 (Олени Глинської) · 1645 (рубль Олексія Михайловича) · 1700-1718 роки (реформи Петра I) · 1769 (асигнації Катерини II) · 1839-1843 роки (срібний монометалізм) · 1897
СРСР	1922-1924 роки (радянський червонець) · 1947 рік («післявоєнна») · 1961 рік («хрущовська») · 1991 рік («павлівська»)
Росія після 1991 року	1993 (відмова від радянських рублів) · 1998 (деномінація)

Wikimedia Foundation. 2010 .

Дивитись що таке "Дефолт у Росії (1998)" в інших словниках:

Інкомбанк не зміг пережити кризу. Його нижегородський офіс, який до 1998 року був одним із символів нового капіталістичного світу в цьому місті, тепер належить друкарській компанії, але, якщо придивитися, можна розглянути нестерту емблему.

Нейтральність цієї статті поставлена під сумнів. На сторінці обговорення можуть бути подробиці. Чи не плутати з економічним терміном Дефолт. Економічна криза … Вікіпедія

Дефолт- (Default) Дефолт це невиконання зобов'язань, неплатоспроможність Визначення дефолту, історія дефолту, види та механізм дефолту, оцінка ймовірності дефолту Зміст >>>>>>>>>>> … Енциклопедія інвестора

Дефолт 1998 року у Росії: причини, хронологія, наслідки- Дефолт (англ. невиконання зобов'язань) - порушення платіжних зобов'язань позичальника перед кредитором, нездатність здійснювати своєчасні виплати за борговими зобов'язаннями або виконувати інші умови договору позики. Цим терміном позначають… Енциклопедія ньюсмейкерів

Дефолт 1998 року у Росії- Дефолт (англ. - невиконання зобов'язань) - порушення платіжних зобов'язань позичальника перед кредитором, нездатність здійснювати своєчасні виплати за борговими зобов'язаннями чи виконувати інші умови договору позики. Цим… Енциклопедія ньюсмейкерів

ДЕФОЛТ 1998- (Дефолт англ. default невиконання зобов'язань щодо повернення позикових коштів). Слово увійшло у широкий ужиток після прийняття урядом С. Кирієнка 17 серпня 1998 р. рішення про заморожування виплат за державними цінними паперами, насамперед … Велика актуальна політична енциклопедія